添运娱乐网址 - 申万宏源:外资配置A股的空间到底有多大

添运娱乐网址 - 申万宏源:外资配置A股的空间到底有多大 2020-01-10 17:32:33   阅读: 4627

添运娱乐网址 - 申万宏源:外资配置A股的空间到底有多大

添运娱乐网址,证券时报网

申万宏源认为,从全球资管机构的配置来看,根据WillisTowersWatson的数据,2016年全球资管规模是81万亿美元,其中投资中国占比1.31%,即为1.06万亿美元;从经济体量和增速、股票市场体量角度来看,国际投资者对于A股的风险敞口都是非常低的。 与周边各地区股票市场的外资持股占比相比,A股外资持股比例仍处于相对低位。截止2018/9/30,外资持有A股市值为1.28万亿,持有A股总市值占比为2.63%,而韩国、中国台湾和日本等地区持股占比远高于中国,其中日本甚至已经达到30%的比例,占比较小的韩国也达到15%,由此可见A股对外开放仍有较大空间。

为什么当前外资对A股市场的风险敞口如此低?主要是因为过去国内资本市场不够开放,海外资金投资A股路径缺乏。过去外资只能通过(R)QFII渠道购买A股,但(R)QFII制度存在本金锁定期、资金汇出及额度申请等限制,随着沪港通、深港通的开放,以及陆股通总额度放开和单日额度的扩大,包括2018年以来的QFII锁定期、资金汇出限制取消、额度从1500亿美元扩张到3000亿美元等,国内资本市场对外开放步伐显著加快,同时随着MSCI正式将A股纳入其新兴市场指数,A股的可进入性提升开始吸引众多外资目光,外资布局呈现加速态势。

随着国内对外开放水平的不断提升,还有MSCI、FTSE及标普道琼斯等国际指数公司纳入A股,未来外资对于A股布局趋势仍将持续,假设当前外资30%持股比例约束不变,从几条思路对A股外资未来长期持股的空间进行测算:1)从经济体量和股票市场体量角度,中国占全球GDP总量比例仅次于美国,股票市值仅次于日本,假设在全球资管资产配置的比例达到类似2016年日本水平,即假设占比达到4.5%,全球权益资产配置占比为44%(据WillisTowersWatson数据),则按照全球81万亿美元计算得外资持A股规模可达10.9万亿,占A股总市值比例为24%;2)类比新兴市场国家外资持股角度,假设持股占比15%类似外资持股相对较低的韩国,按照当前45万亿A股总市值,则外资持股市值可达6.75万亿,扣除1.28万亿已持股规模,则潜在增量为5.47万亿;3)最后,从外资可投资市值,按照100%纳入因子持有A股大盘+中盘,则外资最高持股市值可达5.4万亿,占A股总市值比例达到12%左右,潜在增量规模为4.12万亿。

责任编辑:陈悠然 SF104

福建十一选五投注

上一篇:10.1英寸大屏 一键启动,6.19万起售,比五菱高一个档次
下一篇:法国小众潮牌丝绒小白鞋,又轻又软,光脚穿也不磨丨种草机

精彩推荐